Binær Opsjonsprisingsmodell

EZTrader avviser revisorer EZTrader woes fortsetter mens selskapet avviser Ziv Haft, de sertifiserte revisorer basert i Israel, og et BDO medlemsfirma. EZTrader avviser revisorer er den siste kunngjøringen arkivert med US Securities and Exchange Commission smacks av et såret dyr som ufattelig lashing ut i sitt dødsfall. Kraften til utgivelsen hellip japanske binære volumer Ta et bad japanske binære valgmuligheter ned 21 måneder i måneden som Brexit kaos beroliger og sommerferier styrer roost. Japanske binære volumer falt fra 44,6tr i juli til 35tr i august da Brexit etter sjokk forsvant og sommerferien holdt seg. Nedre linjediagram viser månedlige volumer hellip Fokus på Bank of England Pengepolitisk binær daglig finansiell gjennomgang 15. september 2016 Morgenrapport: 09.00 London Markets vil se på Bank of England tett i dag, med MPC satt for å løslate den siste veiledningen om interesse priser. Ingen endring er forventet, så den virkelige oppmerksomheten vil være på fremtidige økonomiske prognoser. Pund hellip Markets Eye UK Sysselsetting Binary Daily Financial Review 14. september 2016 Morgenrapport: 09.00 London I morges er det britiske pundet noe høyere etter tunge salg i går. Storbritannia PPI, RPI og HPI kom alle under forventningene, denting frykt for en inflasjonseksplosjon etter Brexit-inspirerte pund devaluering. Alle øynene er nå på saksøker teller hellip Aussie Dollar Stumbles Til tross for China Data Binær daglig finansiell gjennomgang 13. september 2016 Morgenrapport: 09.00 London I morges går den australske dollaren til tross for stort sett in-line kinesiske økonomiske data. AUDJPY utvider sin tapende løp, mens AUDUSD har reversert yesterdays gevinster. NZDUSD handler lavere i sympati. Dollaren er på hellip Er EZTrader Trading Insolvent EZTDs-kontoer for årsskiftet 2014 og 2015 var begge kvalifisert. De første seks månedene i inneværende år fikk dem til å generere et tap før skatt på 8,3 mill. Er de buste Er EZTrader trading ulovlig per 31. mars 2016 EZTDs kontanterkvivalenter stod på 2.275m for de tre månedene som sluttte hellip TechFinancials Aksjekurs opp 20 på H1-rapport 29. juli gikk TechFinancials8217-aksjekursen ned til 8,5p, men nå på utgivelsen av deres H1 2016 rapport aksjene er nå handel på 15.5p midten, opp storming 82 Den viktigste utøveren kjører TechFinancials aksjekursen opp har vært B2C divisjonen der DragonFinancials har startet hellip Dollar venter på FOMC Binær Daily Financial Review 12 september 2016 Morgenrapport: 09.00 London I morgen venter dollaren på FOMC med markeder som fortsatt er forsiktige for hva som kan være en spektakulær september fra FOMC. De fleste analytikere forventer ingen endring, men enhver uventet bevegelse kan se dollar skyrocket. Dollaren skutt høyere på hellip Dollar Extends Advance etter Fed Summit Binær Daily Financial Review 30. august 2016 Morgenrapport: 09.00 London Dollaren strekker seg frem som rallyet som startet fredag ​​etter at Jackson Hole Fed-toppmøtet kjørte inn i denne uken. Kommentarer fra Fed Chair Yellen og Vice Chair Fischer har satt dollaren soaring på utsiktene til en helvete japanske binære volumer Forbedre på Brexit Interesse Japanske volumer gir en mye trengende boost som de spretter av rekordlange volumer. Økningen kan tilskrives Brexit da GBPJPY var den største moveren. Japanske binære volumer forbedrer seg etter hvert som de kommer ut av rekordet lavt sett i mai. Brexit har gitt et skudd i armen med hellipOptions Pricing: Modeling Option-forhandlere benytter ulike opsjonsprismodeller for å forsøke å sette en nåværende teoretisk verdi. Modeller bruker visse faste kjente i dagens faktorer som underliggende pris, streik og dager til utløp sammen med prognoser (eller antagelser) for faktorer som underforstått volatilitet, for å beregne teoretisk verdi for et bestemt alternativ på et bestemt tidspunkt. Variabler vil variere i løpet av opsjonsperioden, og opsjonsposisjonens teoretiske verdi vil tilpasse seg for å gjenspeile disse endringene. De fleste profesjonelle handelsmenn og investorer som handler med betydelige opsjonsposisjoner stammer fra teoretiske verdioppdateringer for å overvåke endring av risiko og verdi på opsjonsstillinger og å bistå med handelsbeslutninger. Mange opsjonshandelsplattformer gir opptil minutt mulighet for prismodelleringsverdier, og opsjonspriskalkulatorer kan bli funnet online på ulike nettsteder, inkludert valgindustrirådet (optioneducationcalculatormaincalculator. asp). Denne spesielle kalkulatoren tillater brukere å velge etter modelleksempelstype, som vist på figur 3. Figur 3 Alternativkalkulatoren som finnes på nettstedet for valgindustrirådet, lar brukerne velge enten en binomialmodell (for amerikansk stil) eller Black-Scholes-modellen (for europeiske alternativer). Finn ut hvordan du kan bruke quotGreeksquot til å veilede opsjonshandelsstrategien din og bidra til å balansere porteføljen din. Lær mer om aksjeopsjoner, inkludert noen grunnleggende terminologi og overskuddskilden. Evnen til å trene bare på utløpsdatoen er hva som skiller disse alternativene fra hverandre. De primære drivkraften til en opsjonspris er den underliggende aksjekursen nåværende pris, opsjonsverdien, tidspunktet for utløp og volatilitet. Indeksalternativer er mindre volatile og mer flytende enn vanlige alternativer. Forstå hvordan du handler indeksalternativer med denne enkle introduksjonen. Kanskje den virkelige kostnaden for ansatteopsjoner allerede er regnskapsført på bekostning av tilbakekjøpsprogrammer. Få det grunnleggende under hatten din før du kommer inn i spillet. Ofte stilte spørsmål Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Et variabelt rentelån er et lån hvor renten på den utestående saldoen varierer som markedsrente. Ofte stilte spørsmål Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Et rentebeløpslån er et lån hvor renten på den utestående saldoen varierer som markedsrente. Eksempel på forståelse av binomial optionsprismodellen Det er ganske utfordrende å være enige om nøyaktig prising av enhver omsettelig eiendel, selv i dag. Det er derfor aksjekursene forandrer seg hele tiden. I virkeligheten endrer selskapet ikke sin verdsettelse på en daglig basis, men aksjekursen og verdsettelsen endres hvert sekund. Dette viser det vanskelig å nå enighet om dagens pris for enhver omsettelig eiendel, noe som fører til arbitrasjemuligheter. Imidlertid er disse arbitrage mulighetene veldig kortvarige. Alt koker ned til dagens verdsettelse hva er riktig nåværende pris i dag for en forventet fremtidig utbetaling. I et konkurransedyktig marked, for å unngå arbitrasjemuligheter, må eiendeler med identiske utbetalingsstrukturer ha samme pris. Verdsettelse av opsjoner har vært en utfordrende oppgave, og høye prisforskjeller observeres som fører til arbitrasjemuligheter. Black-Scholes er fortsatt en av de mest populære modellene som brukes til prisalternativer. men har sine egne begrensninger. (For ytterligere informasjon, se: Valgprising). Binomial opsjonsprisemodell er en annen populær metode som brukes til prisalternativer. Denne artikkelen diskuterer noen omfattende, trinnvise eksempler og forklarer det underliggende risikobrevne konseptet ved bruk av denne modellen. (For relatert lesing, se: Bryte ned binomialmodellen til å verdsette et alternativ). Denne artikkelen forutsetter at brukeren er kjent med alternativer og relaterte begreper og vilkår. Anta at det eksisterer et anropsalternativ på en bestemt aksje hvis nåværende markedspris er 100. ATM-opsjonen har en strykpris på 100 med tiden til utløpet av ett år. Det er to handelsmenn, Peter og Paul, som begge er enige om at aksjekursen vil stige til 110 eller falle til 90 på ett års tid. De er begge enige om forventet prisnivå i en gitt tidsramme på ett år, men er uenige om sannsynligheten for oppflyttingen (og nedoverflyttingen). Peter mener at sannsynligheten for aksjekursen til 110 er 60, mens Paul mener det er 40. På grunnlag av ovenstående, hvem ville være villig til å betale mer pris for anropsalternativet Muligens Peter, som han forventer høy sannsynlighet for oppveksten. Lar se beregningene for å verifisere og forstå dette. De to eiendelene som verdsettelsen avhenger av er opsjonsopsjonen og den underliggende aksjen. Det er en avtale mellom deltakerne om at den underliggende aksjekursen kan gå fra nåværende 100 til enten 110 eller 90 på en års tid, og det er ingen andre prisbevegelser mulig. I en arbitragefri verden, hvis vi må opprette en portefølje bestående av disse to eiendelene (opsjonsopsjon og underliggende aksje) slik at uavhengig av hvor den underliggende prisen går (110 eller 90), er nettoavkastningen på porteføljen alltid den samme . Anta at vi kjøper d aksjer av underliggende og korte ett anropsalternativ for å opprette denne porteføljen. Hvis prisen går til 110, vil våre aksjer være verdt 110d og vel tapt 10 på kort avtale utbetaling. Netto verdien av porteføljen vår vil være (110d 10). Hvis prisen går ned til 90, vil våre aksjer være verdt 90d, og opsjonen utløper verdiløs. Netto verdien av porteføljen vår vil være (90d). Hvis vi ønsker at verdien av porteføljen vår forblir den samme, uavhengig av hvor den underliggende aksjekursen går, bør porteføljeværdien forbli den samme i begge tilfeller, dvs.: gt (110d 10) 90d, det vil si hvis vi kjøper en halv aksje ( forutsatt at fraksjonelle kjøp er mulig), vil vi klare å opprette en portefølje slik at verdien sin forblir den samme i begge mulige land innen en gitt tidsramme på ett år. (punkt 1) Denne porteføljeværdien, angitt med (90d) eller (110d -10) 45, er ett år nedover linjen. Å beregne nåverdien. Det kan diskonteres med risikofri avkastning (antas 5). gt 90d exp (-51 år) 45 0.9523 42,85 gt Presentasjon av porteføljen Siden porteføljen består av porteføljens andel av underliggende aksjer (med markedspris 100) og en kort samtale, bør den være lik nåverdien som er beregnet ovenfor dvs. gt 12100 1call pris 42,85 gt Anropspris 7,14 dvs. anskaffelseskursen i dag. Siden dette er basert på forutsetningen om at porteføljeverdien forblir den samme uavhengig av hvilken vei den underliggende prisen går (punkt 1 ovenfor), er sannsynligheten for å flytte opp eller nedoverflytting ikke en rolle her. Porteføljen forblir risikofri, uavhengig av underliggende prisbevegelser. I begge tilfeller (antatt å være oppflyt til 110 og nedover til 90), er porteføljen vår nøytral til risikoen og tjener risikofri avkastning. Derfor vil begge handlerne, Peter og Paul, være villige til å betale samme 7,14 for dette anropsalternativet, uavhengig av deres egne forskjellige oppfatninger av sannsynlighetene for oppdragene (60 og 40). Deres individuelt oppfattede sannsynligheter spiller ingen rolle i opsjonsvurdering, sett fra eksempelet ovenfor. Hvis det antas at de enkelte sannsynligheter er saks skyld, ville det ha eksistert arbitrage muligheter. I virkelige verden finnes slike arbitrasjonsmuligheter med mindre prisforskjeller og forsvinner på kort sikt. Men hvor er den store volatiliteten i alle disse beregningene, noe som er en viktig (og mest sensitiv) faktor som påvirker opsjonsprisingen. Volatiliteten er allerede inkludert av problemdefinisjonens art. Husk at vi antar to (og bare to - og dermed navnet binomial) tilstandene av prisnivåer (110 og 90). Volatilitet er implisitt i denne antagelsen og inkluderes dermed automatisk 10 på begge måter (i dette eksemplet). Nå kan vi gjøre en sunnhetskontroll for å se om vår tilnærming er riktig og sammenhengende med den vanlige Black-Scholes-prisen. (Se: Black-Scholes Options Valuation Model). Her er skjermbilder av opsjonskalkulatorresultater (OIC), som tett matcher vår beregnede verdi. Dessverre er den virkelige verden ikke så enkel som bare to stater. Det er flere prisnivåer som kan oppnås av aksjen til tiden for utløp. Er det mulig å inkludere alle disse flere nivåene i vår binomial prismodell som er begrenset til bare to nivåer Ja, det er veldig mye mulig, og for å forstå det, kan vi komme inn i en enkel matematikk. Noen få mellomliggende beregningstrinn hoppes over for å holde det oppsummert og fokusert på resultatene. For å fortsette videre, kan vi generalisere dette problemet og løsningen: X er dagens markedspris på lager og Xu og Xd er fremtidige priser for opp og ned flyttes t år senere. Faktor du vil være større enn 1 som den indikerer oppflytting og d vil ligge mellom 0 og 1. For eksempel ovenfor, u1.1 og d0.9. Oppkjøpsalternativutbetalingene er P up og P dn for opp og ned beveger seg, når utløpet utløper. Hvis vi bygger en portefølje av s aksjer kjøpt i dag og kort ett anropsalternativ, så etter tid t: Verdi av porteføljen ved oppvekst sXu P up Verdi av portefølje ved nedskift sXd P dn For tilsvarende verdivurdering i begge tilfeller av prisbevegelse, gt s (P opp - P dn) (X (ud)) no. av aksjer til å kjøpe for risikofri portefølje Den fremtidige verdien av porteføljen ved utgangen av t år vil bli dagens verdi ovenfor kan oppnås ved å diskontere den med risikofri avkastning: Dette bør samsvare med porteføljens beholdning av aksjer på X-pris og kortnummerverdi c dvs. dagens holdbarhet av (s X - c) skal ligge til ovenfor. Løsning for c gir endelig c som: HVIS VI KORT KALLPREMIUMET SKAL VÆRE TILBYGG TIL PORTFOLIO IKKE SUBTRAKTJON. En annen måte å skrive den ovennevnte ligningen på er å omorganisere det som følger: deretter over likningen blir Omstilling av ligningen i forhold til q har gitt et nytt perspektiv. q kan nå tolkes som sannsynligheten for oppadgående bevegelse av underliggende (som q er assosiert med P up og 1-q er forbundet med P dn). Samlet sett representerer ovennevnte ligning dagens pris, dvs. den nedsatte verdien av utbetalingen ved utløp. Hvordan er denne sannsynligheten q forskjellig fra sannsynligheten for å flytte eller flytte den underliggende verdien av aksjekursen på tidspunktet tq Xu (1-q) Xd Ved å erstatte verdien av q og omarrangere kommer aksjekursen på tidspunkt t til i denne antatte verden av to stater, stiger aksjekursen enkelt ved risikofri avkastning, det vil si akkurat som en risikofri eiendel og dermed forblir uavhengig av risiko. Alle investorer er likegyldige for risiko under denne modellen, og dette utgjør den risikobrevne modellen. Sannsynlighet q og (1-q) er kjent som risikos nøytrale sannsynligheter og verdsettelsesmetoden er kjent som risikobasert verdsettelsesmodell. Eksemplet ovenfor har et viktig krav - fremtidig utbetalingsstruktur er nødvendig med presisjon (nivå 110 og 90). I virkeligheten er slik klarhet om trinnbaserte prisnivåer ikke mulig, snarere prisen beveger seg tilfeldig og kan slå seg på flere nivåer. Lar ekspandere eksemplet videre. Anta at to trinns prisnivåer er mulige. Vi vet det andre trinnets sluttutbetalinger, og vi må verdsette alternativet i dag (dvs. ved første trinn). Ved å arbeide bakover, kan mellomliggende første trinns verdsettelse (ved t1) gjøres ved bruk av endelige utbetalinger i trinn to (t2), og deretter bruke disse beregnet førstegangsverdi (t1), kan dagens verdsettelse (t0) nås ved hjelp av de ovenfor angitte beregningene. For å få opsjonspriser på nei. 2, utbetalinger på 4 og 5 blir brukt. For å få priser for nei. 3, utbetalinger på 5 og 6 brukes. Endelig brukes beregnede utbetalinger på 2 og 3 for å få priser på nei. 1. Vær oppmerksom på at vårt eksempel antar den samme faktoren for oppover (og nedover) flytte i begge trinnene - u (og d) brukes på sammensatt måte. Her er et fungerende eksempel med beregninger: Anta et puteringsalternativ med strykpris 110 som for øyeblikket handler på 100 og utløper om ett år. Årlig risikofri rente er på 5. Prisen forventes å øke 20 og redusere 15 hvert halvår. Lar oss strukturere problemet: Her er u1.2 og d 0.85, X100, t 0.5 verdi av puteringsalternativet ved punkt 2, Ved oppadgående tilstand, underliggende vil være 1001.21.2 144 som fører til P upup null Ved P oppdatert tilstand vil underliggende vilje være 1001.20.85 102 som fører til P oppdatering 8 Ved P dndn tilstand vil underliggende være 1000.850.85 72.25 som fører til P dndn 37,75 p 2 0,975309912 (0,358028320 (1-0,35802832) 8) 5,008970741 Tilsvarende p 3 0,975309912 (0,358028328 (1- 0,35802832) 37,75) 26,42958924 Og dermed verdien av puteringsalternativet, p 1 0,975309912 (0,358028325,008970741 (1-0,35802832) 26,42958924) 18,29. På samme måte tillater binomialmodeller at man skal bryte hele opsjonsvarigheten til ytterligere raffinerte flere trinns nivåer. Ved hjelp av dataprogrammer eller regneark kan man arbeide bakover ett steg om gangen for å få nåverdien av det ønskede alternativet. La oss konkludere med et nytt eksempel som involverer tre trinn for binomial opsjon verdsettelse: Anta et sett opsjon av europeisk type, å ha 9 måneder til å utløpe med strykpris på 12 og nåværende underliggende pris på 10. Anta risikofri rente på 5 for alle perioder. Anta hver 3 måneder, den underliggende prisen kan flytte 20 opp eller ned, noe som gir oss u1.2, d0.8, t0.25 og 3-trinns binomialtre. Tallene i rødt indikerer underliggende priser, mens de i blå indikerer utbetalingen av salgsopsjon. Risiko-nøytralt sannsynlighet q beregner til 0,531446. Ved å bruke den ovennevnte verdien av q og utbetalingsverdiene i t9 måneder beregnes de tilsvarende verdiene ved t6 måneder som: Videre, ved å bruke disse beregne verdier ved t6, er verdiene ved t3 og deretter ved t0: å gi dagens verdi av puteringsalternativet som 2,18, som er ganske nær den som beregnes ved hjelp av Black-Scholes-modellen (2.3). Selv om bruk av dataprogrammer kan gjøre mange av disse intensive beregningene enkle, er prediksjonen av fremtidige priser fortsatt en stor begrensning av binomialmodeller for alternativprising. Jo finere tidsintervaller, desto vanskeligere blir det å presisere forutsigbar utbetalingen på slutten av hver periode. Men fleksibiliteten til å inkorporere endringer som forventet på forskjellige tidspunkter er et ekstra pluss, noe som gjør det egnet til prising av de amerikanske alternativene. inkludert tidlig opplæring verdsettelser. Verdiene som beregnes ved hjelp av binomialmodellen, stemmer nøyaktig med de som beregnes fra andre vanlige modeller som Black-Scholes, som indikerer bruken og nøyaktigheten av binomialmodeller for alternativprising. Binomial prismodeller kan utvikles i henhold til en forhandlerpreferanse og fungerer som et alternativ til Black-Scholes.