Forex Teknikk Sikring

Corporate Hedging: Verktøy og teknikker Verktøy og teknikker for styring av utenlandsk valutarisiko I denne artikkelen vurderer vi de relative fordelene ved flere ulike verktøy for sikring av valutarisiko, inkludert fremover. futures. gjeld. swaps og alternativer. Vi vil bruke følgende kriterier for å kontrastere verktøyene. For det første er det forskjellige verktøy som tjener effektivt samme formål. De fleste valutahåndteringsinstrumenter gjør det mulig for firmaet å ta en lang eller kort posisjon for å sikre en motsatt kort eller lang posisjon. Dermed kan man sikre en Euro-betaling ved bruk av en terminkontrakt, eller gjeld i euro, eller futures eller kanskje en valutaswap. I likevekt vil kostnadene for alle være de samme, i henhold til det grunnleggende forholdet til det internasjonale pengemarkedet. De adskiller seg i detaljer som standardrisiko eller transaksjonskostnader, eller om det er noen grunnleggende markedsefekt. faktisk i et effektivt marked ville man forvente at forventet kostnad for sikring skulle være null. Dette følger av den objektive fremoverrente-teorien. For det andre er verktøy forskjellig ved at de sikter mot ulike risikoer. Spesielt kan symmetriske sikringsverktøy som futures ikke enkelt sikre kontingentstrømmer: valgene kan være bedre egnet til sistnevnte. Verktøy og teknikker: Valutakurs fremover Valutakurs er selvfølgelig utveksling av en valuta for en annen. Handel eller handel i hvert par valutaer består av to deler, spotmarkedet. hvor betaling (levering) gjøres med en gang (i praksis betyr dette vanligvis den andre virkedagen) og fremovermarkedet. Frekvensen i terminsmarkedet er en pris for utenlandsk valuta satt på tidspunktet transaksjonen er avtalt, men med den faktiske utveksling eller levering, som finner sted på et angitt tidspunkt i fremtiden. Mens transaksjonsbeløpet, verdivurderingsdagen, betalingsprosedyren og valutakursen alt er fastslått på forhånd, skjer ingen utveksling av penger til selve avregningsdagen. Dette forpliktelsen til å bytte valutaer til en tidligere avtalt valutakurs benevnes vanligvis som en terminkontrakt. Terminkontrakter er de vanligste måtene for sikringstransaksjoner i utenlandsk valuta. Problemet med terminskontrakter er imidlertid at de krever fremtidig ytelse, og noen ganger kan en part ikke utføre kontrakten. Når det skjer, forsvinner sikringen, noen ganger til stor pris for hekkeren. Denne standardrisikoen innebærer også at mange selskaper ikke har tilgang til terminsmarkedet i tilstrekkelig mengde for fullt ut å sikre deres valutarisiko. For slike situasjoner kan futures være mer egnet. Utenfor interbankmarkedet er det mest utviklede markedet for sikring av valutakursrisiko valutamarkedet. I prinsippet er valutaterminer likt valutaterminer fordi de er kontrakter for levering av et visst beløp av en utenlandsk valuta på en eller annen fremtidig dato og til en kjent pris. I praksis avviker de fra terminskontrakter på viktige måter. En forskjell mellom fremover og futures er standardisering. Fremover er for noe beløp, så lenge det er stort nok til å være verdt forhandlerens tid, mens futures er for standardbeløp, hver kontrakt er langt mindre enn den gjennomsnittlige transaksjonen. Futures er også standardisert når det gjelder leveringsdato. Leveringsdatoene for vanlig valuta futures er mars, juni, september og desember, mens fremdrift er private avtaler som kan spesifisere leveringsdato som partene velger. Begge disse funksjonene tillater futures kontrakt å bli omsettelig. En annen forskjell er at fremover handles via telefon og telex og er helt uavhengig av sted eller tid. Futures, derimot, handles på organiserte børser som LIFFE i London, SIMEX i Singapore og IMM i Chicago. Men den viktigste funksjonen i futures-kontrakten er ikke standardiserings - eller handelsorganisasjonen, men i tidsmønsteret for kontantstrømmene mellom transaksjonspartene. I en terminkontrakt, om det innebærer full levering av de to valutaene eller bare kompensasjon av nettoverdi, skjer overføring av midler en gang: ved forfall. Med futures, endrer kontanter hendene hver dag i løpet av kontraktens løpetid, eller i det minste hver dag som har sett en endring i kontraktsprisen. Denne daglige kontantkompensasjonsfunksjonen eliminerer i stor grad standardrisikoen. Dermed fremover og futures tjener lignende formål, og har en tendens til å ha identiske priser, men varierer i anvendelighet. De fleste store selskaper bruker fremoverterminer pleier å bli brukt når kredittrisiko kan være et problem. Gjeld i stedet for fremover eller futures Gjeld - lån i den valutaen som firmaet er utsatt for eller investerer i rentebærende eiendeler for å kompensere for utbetaling av utenlandsk valuta - er et mye brukt sikringsverktøy som har mye samme formål som terminskontrakter. Tenk på et eksempel. Et tysk selskap har levert utstyr til et selskap i Calgary, Canada. Eksportørens kasserer har solgt kanadiske dollar fremover for å beskytte mot et fall i den kanadiske valutaen. Alternativt kunne hun ha brukt lånemarkedet for å oppnå det samme målet. Hun ville låne kanadiske dollar, som hun da ville bytte til euro i spotmarkedet, og holde dem i et euroinnskudd i to måneder. Når betalingen i kanadiske dollar ble mottatt fra kunden, ville hun bruke inntektene til å betale ned den kanadiske dollargjelden. En slik transaksjon kalles et pengemarkedsdekk. Kostnaden for denne pengemarkedssikringen er forskjellen mellom den kanadiske dollarkursen og euroens rentesats. I henhold til renteparitetssatsen. Rentedifferansen er lik valutaterminepremie, hvor stor prosentvis avkastningskursen er forskjellig fra spotkursen. Så kostnaden av pengemarkedssikringen bør være den samme som sikringsmarkedet for termin eller futures, med mindre firmaet har noen fordel i ett marked eller det andre. Pengemarkeds-sikringen passer til mange selskaper fordi de må låne uansett, så det er bare et spørsmål om å avregne selskapets gjeld i den valutaen den er utsatt for. det er logisk. men hvis en pengemarkedshekk skal gjøres for egen skyld, som i eksemplet som nettopp er gitt, slutter firmaet å låne fra en bank og låne ut til en annen, og dermed miste på spredningen. Dette er kostbart, så fremoverhekkingen vil trolig være mer fordelaktig, bortsett fra hvor firmaet måtte låne for løpende formål uansett. Mange bedrifter, banker og myndigheter har lang erfaring med bruk av valutaterminkontrakter. Med en terminkontrakt kan man låse inn en valutakurs for fremtiden. Det er imidlertid en rekke omstendigheter, der det kan være ønskelig å ha større fleksibilitet enn en forward gir. For eksempel kan en datamaskinprodusent i California ha salg priset i amerikanske dollar samt i euro i Europa. Avhengig av den relative styrken til de to valutaene, kan inntektene realiseres i enten euro eller dollar. I en slik situasjon vil bruken av fremtidige eller futures være upassende: det er ikke noe poeng i sikring av noe du kanskje ikke har. Det som kreves er et valutaalternativ: rett, men ikke forpliktelse, å bytte valuta til en forutbestemt rente. Valutakurs er en kontrakt for fremtidig levering av en valuta i bytte for en annen, hvor opsjonens innehaver har rett til å kjøpe (eller selge) valutaen til en avtalt pris, streiken eller utøvelseskursen, men ikke påkrevd å gjøre slik. Retten til å kjøpe er en samtale rett til å selge, et sett. For en slik rett betaler han en pris kalt opsjonsprinsippet. Alternativet selgeren mottar premien og er forpliktet til å levere (eller ta) levering til avtalt pris dersom kjøperen utøver alternativet. I enkelte opsjoner er instrumentet som leveres, selve valutaen i andre, en futureskontrakt på valutaen. Amerikanske opsjoner tillater innehaveren til å utøve når som helst før utløpsdatoen europeiske opsjoner, bare på utløpsdatoen. Shinji Yamamoto fra Nippon Foods hadde nettopp blitt enige om å kjøpe 5 millioner kroner potetmos fra sin leverandør i Australia. Betaling av de fem millioner australske dollarene skulle gjøres på 245 dager. Den japanske yenen hadde nylig falt mot utenlandsk valuta, og Yamamoto ønsket å unngå ytterligere økning i importkostnadene. Han så på den australske dollaren som ekstremt ustabil i det nåværende miljøet av økonomiske spenninger. Etter å ha besluttet å hekke betalingen, hadde han fått AUDJPY sitater på AUD0.050 spot, AUD0.045 for 245 dager fremlevering. Hans syn var imidlertid at yenen var bundet til å stige de neste månedene, så han vurderte sterkt å kjøpe et anropsalternativ i stedet for å kjøpe den australske valutaen fremover. Til en pris på 0,045 var det beste tilbudet han hadde fått til å få tak i Melbourne, som ville belaste en premie på 0,85 av rektor. Yamamoto bestemte seg for å kjøpe anropsalternativet. I virkeligheten begrunnet han, jeg betalte for nedsidebeskyttelse mens jeg ikke begrenser mulige besparelser jeg kunne høste hvis yenen gjenoppretter til et mer realistisk nivå. I et svært volatilt marked hvor galte valutaverdier kan nås, er valgene mer fornuftige enn å ta sjansene dine i markedet, og du er ikke låst inn i en fremdriftsrente på bergbunn. Dette enkle eksempelet illustrerer skråtegnet karakter av alternativer. Futures og fremover er kontrakter der to parter forplikter seg til å utveksle noe i fremtiden. De er derfor nyttige for å sikre eller konvertere kjente valuta - eller renteeksponeringer. Et alternativ gir derimot en part rett, men ikke forpliktelse til å kjøpe eller selge en eiendel under spesifiserte forhold, mens den andre parten forplikter seg til å selge eller kjøpe det aktiva dersom dette alternativet utøves. Når skal et selskap som Frito-Lay bruke opsjoner i preferanse for fremover eller futures I eksemplet hadde Yamamoto en visning på currencys retning som avviste fra terminkursen. Tager alene, vil dette foreslå å ta stilling. Men han hadde også utsikt over yenens volatilitet. Alternativer gir den eneste praktiske virkemidlet for sikring eller posisjonering av volatilitetsrisiko. Faktisk er prisen på en opsjon direkte påvirket av utsiktene for en valutakursvolatilitet: jo mer volatil, desto høyere blir prisen. Til Yamamoto er prisen verdt å betale. Med andre ord mener han at den ekte volatiliteten er større enn det som reflekteres i opsjonsprisen. Dette eksemplet fremhever et sett av omstendigheter der et selskap bør vurdere bruken av alternativer. Valutakall eller salgsopsjonsverdi påvirkes av både retnings - og volatilitetsendringer, og prisen på et slikt alternativ vil bli høyere, jo mer markedernes forventninger (som reflektert i terminsrenten) favoriserer utøvelsen og jo større forventet volatilitet. For eksempel, under den siste krisen i noen europeiske land, ble opsjoner på islandsk krone blitt svært dyre av to grunner. For det første drev høye islandske rentesatser for å støtte Krone fremrykkskursen til en rabatt mot Euro. For det andre hoppet forventet volatilitet i Euroisk-valutakursen som forhandlere spekulerte på en eventuell avskrivning av valutaen. Med bevegelser mye større enn tidligere, ble den forventede gevinsten ved å utøve putter mye større. Det var en passende tid for selskaper med islandsk eksponering for kjøpsposer, men kostnaden ville overstige forventet gevinst, med mindre bedriftens kasserer forventet større endring, eller en enda høyere volatilitet enn de som reflekteres i markedsprisen på opsjoner. Til slutt kan man begrunne den begrensede bruken av opsjoner med henvisning til den skadelige effekten av økonomisk nød. Ustyrt valutarisiko kan forårsake betydelige svingninger i inntekter og markedsverdi av et internasjonalt firma. En veldig stor valutakursbevegelse kan forårsake spesielle problemer for et bestemt selskap, kanskje fordi det bringer en konkurransedyktig trussel fra et annet land. På et visst nivå kan valutakursendringen true selskapenes levedyktighet, noe som medfører at konkurskostnadene skal bære. For å avverge dette kan det være verdt å kjøpe noen rimelige alternativer som bare ville betale under uvanlige omstendigheter, de som spesielt ville skade firmaet. Out-of-the-money opsjoner kan være en nyttig og kostnadseffektiv måte å sikre mot valutarisiko som har svært lave sannsynligheter, men som, hvis de oppstår, har uforholdsmessig høye kostnader for selskapet. Mange bedriftsledere forsøker å bygge sikringer ut fra deres utsikt mot renter, valutakurser eller annen markedsfaktor. De beste sikringsavgjørelsene blir imidlertid gjort når risikostyrere innser at markedsbevegelser er uforutsigbare. En hekke skal alltid søke å minimere risiko. Det bør ikke utgjøre en gamble i retning av markedspriser. Et godt utformet sikringsprogram reduserer både risiko og kostnader. Sikring frigjør ressurser og tillater ledelsen å fokusere på de aspekter av virksomheten der den har en konkurransefortrinn ved å minimere risikoen som ikke er sentral for grunnvirksomheten. I siste instans øker sikringen økning i aksjonærverdien ved å redusere kapitalkostnaden og stabilisere inntjeningen. Hva sikres når det gjelder forex trading Når en valutahandler inngår handel med hensikten å beskytte en eksisterende eller forventet posisjon fra et uønsket trekk i utenlandsk valutakurser. de kan sies å ha inngått en forex hedge. Ved å utnytte en valutasikring, er det en handelsmann som er lang en utenlandsk valutapar. kan beskytte seg mot nedsatt risiko mens den næringsdrivende som er kort et utenlandsk valutapar, kan beskytte mot oppadgående risiko. De primære metodene for sikring av valutahandel for detaljhandelen forex-næringsdrivende er gjennom: Spotkontrakter er i hovedsak den vanlige typen handel som utføres av en detaljhandelsforexhandel. Fordi spotkontrakter har en veldig kort leveringsdato (to dager), er de ikke det mest effektive valutasikringsselskapet. Vanlige spotkontrakter er vanligvis årsaken til at en hekk er nødvendig, i stedet for å brukes som sikringen selv. Valutarisiko er imidlertid en av de mest populære metodene for valutasikring. Som med opsjoner på andre typer verdipapirer, gir valutaalternativet kjøperen rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge valutaparet til en bestemt valutakurs til enhver tid i fremtiden. Vanlige valgstrategier kan benyttes, for eksempel lange straddles. lange strangler og tyr eller bjørnspreder. å begrense tapspotensialet til en gitt handel. (For mer, se En nybegynnerveiledning for sikring.) Forex sikringsstrategi En forex sikringsstrategi er utviklet i fire deler, inkludert en analyse av valutahandlerne risikoeksponering, risikotoleranse og preferanse av strategi. Disse komponentene utgjør forex-sikringen: Analyser risiko: Trader må identifisere hvilke typer risiko (r) han tar i den nåværende eller foreslåtte posisjonen. Derfra må handelsmannen identifisere hva implikasjonene kan være for å ta på seg denne risikoen uten sikring, og avgjøre om risikoen er høy eller lav i dagens valutamarked. Bestem risikotoleranse: I dette trinnet bruker handelsmannen sine egne risikotoleranse nivåer for å avgjøre hvor mye av stillingsrisikoen som skal sikres. Ingen handel vil noensinne ha null risiko. Det er opp til næringsdrivende å bestemme risikonivået de er villige til å ta, og hvor mye de er villige til å betale for å fjerne de overskytende risikoene. Bestem valutasikringsstrategi: Ved bruk av valutaalternativer for å sikre risikoen for valutahandel, må handelsmannen bestemme hvilken strategi som er mest kostnadseffektiv. Implementere og overvåke strategien: Ved å sørge for at strategien fungerer som den skal, vil risikoen forblir minimert. Forex valuta trading markedet er en risikofylt, og sikring er bare en måte at en handelsmann kan bidra til å minimere mengden risiko de tar på. Så mye å være en handelsmann er penger og risikostyring. At det å ha et annet verktøy som sikring i arsenalet er utrolig nyttig. Ikke alle retail forex meglere tillater sikring innenfor sine plattformer. Pass på å undersøke megleren du bruker før du begynner å handle. For mer, se Praktiske og rimelige sikringsstrategier. Bli kjent med deg, Cest avec tristesse que nous vous annonccedilons la fermeture de Tribuforex. Les nåvelles reacuteglementations nous empecircchent de poursuivre cette aventure. Nous vous remercions pour ces nombreuses anneacutees de partage tregraves enrichissantes dun point de vue trading mais eacutegalement pour ces belles rencontres que nous avons pu faire tout au lang de la vie du site. Lhistoire ne sarrecircte pas lagrave puisque comme vous le savez deacutejagrave, nous avons lanceacute un nouveau site, Centralcharts. Le site foreslå de nombreux contenus, fonctionnaliteacutes et services bien plus pousseacutes que ceux preacutesents sur Tribuforex. Nous vous invitons donc agrave venir nous rejoindre et agrave deacutecouvrir la nouvelle versjonen av Centralcharts reacutecemment mise en ligne. De nouvelles fonctionnaliteacutes suivront tregraves prochainement. Restez agrave leacutecoute En tregraves vite Bruno et Vincent